周一(3月9日)布伦特原油期货大幅度跳空低开，散户跌到25%，网卓新闻网，随后跌到超强31%，报32.14美元/桶；WTI原油期货跌幅很快不断扩大至27%至30.07美元/桶。NYMEX最活跃WTI原油主力期货合约北京时间3月9日6:02-6:07五分钟内交易盘面瞬间成交价20281手，总价值近6.08亿美元合约。现货黄金跳跃空高开涨1%，十分钟后上斩1700美元/盎司，日内上涨1.54%。

美股三大股指期货跌幅不断扩大，道指期货一度跌到4.29%，标普500指数期货跌到4%，纳指期货跌到3.75%。大宗商品货币也下跌，累计新闻报道，美元兑加元日内涨幅约1.24%，报1.3592。2014年11月，沙特枉顾自己油市均衡者的角色，肆意跃进，试图用较低油价嫁祸美国页岩油。布伦特原油随后一路下跌，在2015年末和2016年初跌了25美元水平。

巧遇，页岩油却靠着借债活着了下来，而且活得更佳。欧佩克之后被迫游说俄罗斯实行减产。

时至今日，原油世界还在为当年沙特的要求买单。然而，6年之后，就在本周六，沙特再行一次发售自杀式石油运动。

只不过，这次的对象是俄罗斯，而结果有可能更为血腥。降价、跃进，沙特打响油价战周五，欧佩克+与俄罗斯谈崩，无法达成协议更进一步减产150万桶/日的协议。

周六，沙特立刻发动全面油价战争：大幅度下调其有所不同级别的主要原油定价，缩减的幅度最少是20年来仅次于，意味著它要全面跃进抢占市场，将尽可能多的原油推向市场。这是沙特国有油企沙特阿美，在欧佩克+大会后宣告的第一个营销要求。声明文件表明：4月买往亚洲的原油定价上调4-6美元/桶；4月买往美国的原油定价上调7美元/桶；这些都是史无前例的优惠。

但最难以置信的是，卖给西北欧炼油商的旗舰级阿拉伯轻质原油优惠不断扩大到8美元/桶，售价较低至10.25美元/桶。相比之下，俄罗斯旗舰级乌拉尔原油(Urals)每桶折价大约为2美元。显而易见，沙特是要必要反击欧洲市场的俄罗斯油企。

几小时后，知情人士透漏，大幅度降价之后就是大幅度跃进，沙特下个月的产量将远超过1000万桶/日，甚至有可能超过1200万桶/日的纪录高位。本月产量为970万桶/日。

能源咨询公司FGE中东董事总经理纳塞里(ImanNasseri)回应：沙特正在打响一场全面价格战！油价将何去何从？沙特和俄罗斯之间的联盟本来是唯一可以制止油市跌落深渊的力量，现在，联盟的瓦解有可能使该行业陷于自由落体式的暴跌，这在现代历史上少有先例。现在有两件事早已很确切：第一，大幅度下调原油售价将是沙特应付欧佩克+分化的第一反应；第二，欧佩克已杀。沙特此举无异于开战，在疫情愈演愈烈毁坏市场需求之际关上产量阀门，无异于将油市送到深渊。

上周五布伦特原油早已跌到超强9%，但一切有可能刚刚开始。自1960年以来，欧佩克国家之间的合作瓦解都会引起惩罚性的暴跌，而且较低油价不会持续数年。RapidanEnergyAdvisersLLC的创始人BobMcNally说道：这是一次史诗般的告终。

沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹本萨勒曼亲王上周五在会议谈崩后说道，俄罗斯可以在短时间内每天减少200万桶。其他国家，例如阿联酋和科威特，则可以每天减少数十万桶的石油。分析师称之为，其中俄罗斯国有油企RosneftPJSC在数周内能每天减少30万桶的产量。

按照可行性估计，一旦投机者中止多头头寸，布油有可能从当前的45美元自由落体到20美元区间，甚至10美元区间。有些交易员开始以史为鉴，找寻油价的潜在目标。

现在这种情况在欧佩克60年的历史中有一些先例，但没一个有好结局的：1985年，沙特在经历了数年的欧佩克减产之后，退出减产并发动了价格战。在1985年11月至1986年5月之间，油价下跌了近70%。

1997年，委内瑞拉过度生产使沙特忍无可忍，沙特再度使市场瓦解。在接下来的一年半中，油价暴跌了50%。到1998年12月，布油跌史上低于的9.55美元/桶。2014年，沙特没能劝说还包括俄罗斯在内的非欧佩克国家重新加入减产计划，之后发动了价格战。

在接下来的六个月中，价格下降了65%。到2016年，布油曾跌到到27.10美元/桶。

但是，以上先例都并非再次发生在市场需求残忍膨胀之时，更加不是再次发生在可怕病毒在全球蔓延之时。上周五，研究人员雷德本(Redburn)认为，今年的市场需求有可能衰退150万桶/日，是自1982年以来的仅次于跌幅。对于欧佩克来说，最相近的一次先例就是1997年那一次。当时在雅加达的一次会议上，沙特要求提高产量，而当时亚洲经济危机于是以造成市场需求上升。

油价跌到至每桶将近10美元，引起了无情的行业震动。一些倚赖石油经济的国家经常出现恐慌，大量生产商倒闭。交易员也指出，当前疫情之下的油市情况跟1997年最像。

咨询公司IHSMarkitLtd。的石油分析师、资深OPEC观察员罗杰迪万(RogerDiwan)说道：我们很可能会在下个季度看见过去20年中的低于油价。

这意味著油价有可能暴跌20美元/桶。俄沙打人最有可能的结果沙特这种威吓策略是为了用最慢的速度给俄罗斯、美国和其他产油国带给仅次于的伤痛，以期将它们逼回谈判桌，然后很快反败为胜策略，一旦各方达成协议就开始减产。这听得一起固然不切实际，但2014/2015年那次尝试的结果对于沙特就是一个耻辱，不仅把页岩油迫得更为强劲，俄罗斯也适应环境了低油价。这一次，最有可能的结果是，俄罗斯能承受较低油价的时间将比沙特长得多。

ING银行派驻莫斯科首席经济学家德米特里多尔金(DmitryDolgin)说道：由于俄罗斯前几年采行了严苛措施，俄罗斯现在可以忍受比五到六年前更加较低的油价。近年来，国际制裁被迫俄罗斯缩减外国借款，而严苛的财政政策则将国内开支降到低于。

结果是，俄罗斯现在享有世界第四大国际储备，而债务水平低于。即使石油价格跌到至每桶40美元附近，普京新政府今年仍有大量空间开始减少开支。

相比之下，沙特均衡支出所需的油价大约是俄罗斯的两倍。沙特2020年的支出基于布油超过58美元/桶，但哪怕是58美元/桶也不会带给6.4%的预算赤字。若新策略之下布油再行跌到去一半，将造成沙特经常出现社会忧虑和政府动荡不安。

这或许就说明了沙特国内周末再次发生的另一件大事。据新华新闻，沙特政府以密谋政变为由，逮捕了3名王室高级成员，还包括国王萨勒曼的弟弟艾哈迈德亲王、前王储纳耶夫及王室表亲纳瓦夫。

今次行动被视作王储穆罕默德新一轮的抨击，因为如果未来几周沙特国内经常出现动乱，这些人都是能出来争夺战王位的。而美国页岩油行业可能会感受到最必要的伤痛，因为随着投资者对该行业的热情上升，不少页岩油公司早已陷入困境。这有可能上方普京下怀，俄罗斯国有智囊机构莫斯科世界经济与国际关系研究所所长亚历山大丹金说道：克里姆林宫已要求壮烈牺牲欧佩克+的组织，以遏止美国页岩生产商，并惩罚美国妨碍北溪2号(NordStream2)天然气管道的建设。

当然，让沙特阿拉伯忧虑有可能是冒险的事情，但这合乎俄罗斯目前的战略利益格局。上周一位参与欧佩克会议的人士说道，俄罗斯指出页岩油生产商不应承担市场需求上升带给的伤痛，应当减产。不过页岩油企有可能会立刻暂停生产。

在他们无法再行赚充足的现金来缴纳日常支出之前，他们可能会之后产油。2016年，只有在油价跌到至每桶30美元以下之后，其中一些人才开始闲置钻井。

小心后市风暴沙特跃进的消息爆出后，中东股市早已引发滔天巨浪。沙特股市周日盘中一度暴跌7.15%，沙特阿美股价跌到超强6%，散户即暴跌IPO价格。自从上市以来，这家全球仅次于原油生产商的股票基本没受到这种重创，即使冠状病毒造成了油价下跌，其股价也没暴跌IPO价格。同时，沙特及周边国家股指跌幅不断扩大，盘中沙特TASI指数跌到7.38%，沙特迪拜DFM指数跌到7.47%，阿布扎比ADX指数跌到5.78%，开罗EGX30指数、多哈股指皆跌到逾3%。

以色列基准指数暴跌4.8%，为14个月来仅次于跌幅。科威特股市暴跌10%后停止交易。

值得注意的是，鉴于十年期美债收益率的平衡点完全几乎由油价驱动，一旦布油在周一散户后跌到至30美元区间甚至更加较低，十年期美债收益率有可能再次下跌。到时整个市场的波动性都会增高，黄金等挂钩资产难道不会再行掀开狂潮。

或许美联储的QE5是时候买点石油期货了，以免下一场通缩危机由此而生。

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